글로벌 증시가 여전히 위태로운 행태를 보이고 있다. 미국 정부의 사상 최대 금융구제책의 의회통과가 지연되자 미국을 포함한 글로벌 증시는 급락으로 즉각 반응했다. 미국의 위기국면은 앞으로 소비위축에 따른 실물경제의 타격과 개인 신용위기까지 확산될 가능성이 높다는 점에서 여전히 진행 중이라 판단된다.
그렇지만 과거 경험으로 볼때 어떤 악재가 나올지 모를 때가 두려울 뿐, 악재가 공개 되고 그에 대한 대처방안이 나올 때면 시장은 이미 상승추세로 접어들었다.
현재 미국의 위기도 포괄적인 윤곽이 드러났고 위기를 더 이상 확산시키지 않겠다는 미국 정부의 의지가 강력한 만큼 새로운 악재가 추가로 발생할 수는 있겠지만 최악의 국면은 지났다고 본다.
글로벌 증시는 금융위기가 실물경제 위기로 옮겨갈지 여부와 경기침체로 인해 분기실적 하향이 확인되는 10월말 전후가 바닥일 것이라 판단된다.
증시 속담에 '겨울에 밀짚모자를 사라'는 말이 있듯이 대세하락이 마무리되는 바닥이 다가오고 있기에 이에 대응하는 준비가 필요한 시점이다.
2000년 이후 주가상승 기간인 2003년부터 2007년까지 업황 사이클과 주가 상승률을 추적해보면 상승 초기는 IT주와 은행주들이 주도했지만 2006년 후반부터는 중국 수혜주로 분류되는 소재와 산업재 중심으로 상승했다.
내년 미국과 유럽의 경제는 1% 정도 성장의 경기침체 국면이 지속될 것으로 예상된다. 때문에 세계경제의 기관차 역할은 중국을 중심으로 하는 브릭스(BRICs)국가가 주도할 것으로 본다. 특히 글로벌 증시가 추세 반전될 경우 그동안 낙폭이 가장 컸던 중국 증시의 회복이 가장 빠를 것으로 판단된다.
다만 베이징올림픽 전의 중국은 국가 주도의 투자가 경제 성장의 원동력이었다면 향후 중국은 소비가 중심축이 되어 성장할 것이라 보고 있다. 기존에 상승세를 이끌었던 소재 및 산업재 보다는 소비재관련 업종을 주목을 할 필요가 있다.
중국의 멜라민 파동으로 한 두 차례의 소란은 있겠지만, 장기적으로는 오랜 기간동안 소외되었고 구조조정을 해왔던 음식료업종, 화장품업종 및 섬유업종 등이 새롭게 주목 받을 것으로 판단된다.
한편, 최근 유가가 많이 내렸다고는 하지만 여전히 배럴 당 100달러 수준의 고유가를 유지하고 있고, 우리나라가 한해 에너지 관련 원료수입에 쓰는 돈이 150조원에 이르기에 상사업종에 주목할 필요가 있다고 보여진다. 상사들은 기존의 무역중계 중심에서 자원개발로 사업의 무게 중심으로 옮기고 있다.
FTSE 지수 편입을 계기로 오랫동안 상승추세에서 소외되었던 SK텔레콤과 한국전력 등 성장성은 낮지만 블루칩으로 분류될 수 있는 대형주도 주목할 필요가 있다고 보인다.
/ 입력시간: 2008. 10.01. 10:42