[고수의 주식투자] 고유가 시대와 태양광 발전주

박 명 석 우리투자증권 해운대지점장
가파르게 상승한 국제유가와 지구온난화에 따른 자연재앙 등으로 풍력, 조력, 태양광 발전과 같은 대체에너지에 대한 관심이 높아지고 있다.

이명박 새정부 역시 고유가 시대에 대응해 태양광, 원자력, 풍력 등 대체에너지 산업을 육성할 방침임을 밝히고 있다. 대체에너지 중에서도 특히 태양광 발전은 반도체, 실리콘, 화학소재 분야의 기술발전으로 에너지와 환경 문제를 동시에 해결해 줄 수 있는 대안으로 급부상하고 있다.

태양광 발전은 증시에서도 주요 테마로 부각되고 있다. 하지만 태양광 발전산업의 전망을 예측하기 위해서는 무엇보다 태양광 발전산업의 특성을 이해하는 것이 필요하다.

태양광발전 산업은 다른 에너지원에 비해 가장 비싼 '비경제적'인 에너지다. 아직은 정부의 강력한 지원과 정부 보조금에 의존할 수밖에 없다. 또 기술적 진입장벽이 낮아 대규모 투자를 통한 가격경쟁력과 시장 점유율 확보가 중요하다. 이와 함께 대규모 발전소 설립 등 막대한 자본력을 필요로 하는 대기업의 비즈니스 모델이기도 하다.

이런 점에서 볼 때 많은 기업들이 태양광 발전산업에 도전하고 있으나, 사업의 특성상 반도체 및 LCD 산업에서 세계적인 경쟁력을 확보하고 있는 삼성그룹과 LG그룹이 높은 경쟁력을 갖고 있다 하겠다.

또한 초기 국면에서 생산라인을 설치하고 제조하기 위해서는 소재업체들과 장비업체들이 큰 수혜를 받을 것으로 보인다.

소재업체 중에서는 폴리실리콘 생산업체인 동양제철화학, 박막형 태양전지의 핵심원료인 모노실란 제조업체인 소디프신소재, 유리 이송장비와 모듈 및 테스트장비 분야에서 국내 최고의 경쟁력을 확보하고 있는 에스에프에이, 반도체 및 LCD 전공정 장비업체인 주성엔지니어링을 가장 주목해야 할 것으로 판단된다. 이와함께 웅진홀딩스, 현대중공업, 삼성물산, KCC, LG화학, LS산전 등도 관심을 가질 만해 보인다.

현재 태양광 발전 관련주의 주가급등 분위기에 편승해 코스닥 회사들이 잇따라 태양광 발전을 사업목적에 추가하고 있다. 하지만 상당수 기업이 준비 없이 사업목적만 추가하고 있어 주의가 요구된다.

태양광 발전은 경제성을 갖추는데 많은 투자와 시간이 요구되며, 기술진화와 발전단가 등에 따른 가변성도 클 것으로 예상되므로 변화추이를 항상 주시해야 한다.

현재 폴리실리콘 업계가 40% 이상의 높은 수익성을 누리고 있지만 향후 공급과잉으로 인한 가격급락 등 수익성 악화 우려도 상존하고 있다. 또 기술진화에 따른 사업 리스크가 발생할 가능성이 크다는 점을 염두에 두어야 한다.

따라서 각 기업의 실적을 포함한 실제 추진사항들을 꼼꼼히 점검하고 국내외 기관투자의 매매추이도 주시할 필요가 있을 것이다. 또 사업성과 주가상승의 요인을 가진 기업일지라도 매매시점에 따라 투자수익률이 달라질 수 있음을 잊지 말아야 한다.
/ 입력시간: 2008. 03.26. 10:50